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      天風證券-力量鉆石-301071-2022H1實現歸母凈利潤2.39億元,同增121.39%,產能持續增長,市場需求旺盛-220815

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      日期:2022-08-15 13:12:23 研報出處:天風證券
      股票名稱:力量鉆石 股票代碼:301071
      研報欄目:公司調研 劉章明,孫亮  (PDF) 6 頁 325 KB 分享者:76***0 推薦評級:買入
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      研究報告內容
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        事件:公司發布2022年半年度報告。http://www.susinart.com【慧博投研資訊】2022H1實現營收4.48億元,同增105.14%;實現歸母凈利潤2.39億元,同增121.39%。http://www.susinart.com(慧博投研資訊)其中,2022Q2實現營收2.56億元,同增91.4%;實現歸母凈利潤1.38億元,同增105.34%。此前公司發布業績預告,業績增速區間此前預計為108.8%~118.98%,公司上半年業績超出業績預告區間。

        標題一

        點評:

        收入端:公司2022H1實現營收4.48億元,同增105.14%,主要由于產能持續增長,市場需求旺盛。分季度來看,2022年Q1、Q2分別實現營收1.92/2.56億元,分別同增126.9%/91.4%。

        毛利率:公司2022H1毛利率為61.37%,同增4.25pct。其中,培育鉆石毛利率為83.44%;金剛石單晶毛利率為57.94%;金剛石微粉毛利率為52.40%。

        費用端:公司2022H1期間費用率為6.12%,同減1.48pct。其中,①銷售費用率為0.63%,同減0.61pct;②管理費用率為1.72%,同減0.66pct;③研發費用率為4.62%,同增1.23pct;④財務費用率為-0.85%,同減1.44pct。

        利潤端:公司2022H1實現歸母凈利潤2.39億元,同增121.39%,歸母凈利率為53.42%,同增3.95pct。分季度看,2022Q1、Q2分別實現歸母凈利潤1.01/1.38億元,分別同增147.81%/105.34%。公司利潤端表現持續向好,22H1同比繼續實現高增。

        培育鉆石產能快速擴張,定增擴產后市占率有望更進一步。公司今年以來持續維持壓機的快速擴張。目前公司已經批量化生產2-10克拉大顆粒高品級培育鉆石,未來公司培育鉆石生產效率以及良品率有望進一步提升,空間廣闊。同時,公司現金流情況良好,2019/2020/2021/2022H1公司應收賬款周轉率分別為5.15/4.23/8.24/5.29,長期維持穩健。

        投資建議:公司技術逐步突破,生產效率及成本優勢突出,同時已獲批定增注冊申請,2022年正集中全力完成新廠區建設,迅速擴大產能規模,公司有望憑借技術進步及產能拓張充分享受培育鉆石行業紅利,保持長期行業領先地位??紤]到公司定增進展順利,我們上調公司22/23歸母凈利潤預測分別為5.0/7.6億元(前值為4.6/7.3億元),對應PE分別為57x/37x,持續推薦。

        風險提示:產能釋放不及預期、產品價格波動風險、公司經營風險等

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      护士长刘孟丽

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