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      天風證券-商貿零售行業深度研究:潤本股份,專注于嬰童驅蚊護理的優質國貨品牌-220815

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      日期:2022-08-15 13:12:27 研報出處:天風證券
      行業名稱:商貿零售行業
      研報欄目:行業分析 劉章明  (PDF) 29 頁 2,352 KB 分享者:sar****on 推薦評級:強于大市
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      研究報告內容
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        行業:品牌效應明顯,細分嬰童適用、安全類目發展空間廣闊

        1)國內殺蟲驅蚊行業的市場規模相對穩定,消費場景細化,嬰童適用、安全驅蚊行業滲透率有望進一步提升。http://www.susinart.com【慧博投研資訊】相對國內殺蟲劑市場規模的穩定性,細分行業嬰童驅蚊過去4年維持CAGR 32.72%的高增速,隨90后新生代父母消費理念的轉變,以及更多戶外活動使用場景,更具安全性的兒童適用型家用衛生殺蟲劑逐漸受消費者熱捧,據觀研天下數據預測2024年市場規模有望達到21.7億元,嬰童適用、安全驅蚊類增長空間較大。http://www.susinart.com(慧博投研資訊)

        2)國內嬰童護理行業較為分散,母嬰家庭人均ARPU提高+育兒護理意識升級助力行業快速發展。過去幾年母嬰家庭人均APRU呈快速增長趨勢,繼2021年人均APRU超過5000元后,預計2022年母嬰家庭育兒APRU將同比增長9.8%達到6250元。母嬰育兒科學意識提升,消費理念升級+產品功能細化趨勢明顯,嬰童護理類產品購買力有望逐步釋放。據歐睿國際預測,2026年國內嬰童護理行業市場規模有望擴張至520.6億元,CAGR為9.46%。

        公司:專注于嬰童驅蚊護理的優質國貨品牌。潤本股份作為驅蚊、嬰童護理領域的優質國貨品牌,從事驅蚊類、嬰兒護理類產品的生產和銷售,目前形成驅蚊產品、嬰童護理產品、精油產品三大核心產品系列。差異化細分賽道入局,抓住電商發展紅利快速起量。明星單品潤本派卡瑞丁蚊怕水天貓榜單排名前三、潤本學生黨兒童防曬霜多次上榜天貓榜單。

        核心競爭力:

        1)品牌力:兼具自然理念、品質、國貨概念的品牌形象深入人心。公司品牌“潤本”定位天然環保,專注于以植物活性成分提供溫和舒緩、專業有效的護理和驅蚊產品,自產為主把控產品質量,產品包裝以綠色為主基調,其產品覆蓋居家生活、出游踏青、四季護膚、沐浴清潔等細分使用場景,成功塑造優質國貨品牌形象。公司堅持“大品牌,小品類”的經營戰略,打法上以差異化定位切入嬰童驅蚊細分市場,通過錯位競爭實現品牌擴張,并迅速拓展至嬰童護理市場拓寬天花板,不斷發現消費者未被滿足的需求與痛點,獲取細分領域的差異化競爭優勢。

        2)營銷力:跨界聯動擴大品牌知名度,口碑效應下用戶黏性不斷增強。公司通過與丁香醫生、淘寶超頭主播聯動,利用口碑建立消費者信任,不斷強化自身產品的“安全無害”性,深入用戶內心,增強用戶黏性。

        3)渠道力:借線上紅利趁勢而起,抬高定調反向入駐線下新零售渠道。公司將電商渠道作為主要銷售平臺,通過與天貓、京東、抖音等大型電商平臺合作來進行產品銷售,為公司長期的穩定發展奠定了基礎。2019-2021年線上銷售占比分別為74.77%,78.74%和77.72%。線下平臺選擇上,潤本注重選取與自身品牌調性相符的平臺,主要與全國知名連鎖商超、便利店建立合作關系,如盒馬等新零售平臺,進一步提高市場知名度。

        風險提示:消費恢復不及預期;原材料價格上漲幅度超預期;品牌力及口碑效應受事件性因素折損;電商平臺銷售相對集中;經銷商合作風險;極端寒冷氣候對公司經營的影響

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      护士长刘孟丽

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