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      平安證券-汽車行業深度報告:域控制器,汽車電子電氣架構演進下的黃金賽道-220812

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      日期:2022-08-12 19:09:50 研報出處:平安證券
      行業名稱:汽車行業
      研報欄目:行業分析 王德安,付強  (PDF) 52 頁 4,426 KB 分享者:撲**通 推薦評級:強于大市
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      研究報告內容
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        域控制器是汽車電子電氣架構集成化過程中的產物。http://www.susinart.com【慧博投研資訊】智能化功能的日漸增加使得汽車電子架構必將邁向中央集成,特斯拉引領此變革,其它車企正進行整車電子架構的快速迭代,整車架構演進與多核異構大算力芯片催生域控制器這一黃金賽道。http://www.susinart.com(慧博投研資訊)

        車輛電子架構集成度越來越高,域控制器將從經典的五域走向三域并最終走向整車中央計算平臺。在此過程中域控制器的功能集成度、算力需求、軟硬件復雜度將呈指數級增長。座艙域與智駕域凸顯品牌差異度,是當前車企率先部署的域,2021年行泊一體域控制器不到40萬套,1H22座艙域控制器搭載量約34萬臺,我們預計2025年座艙域/智駕域搭載量為559萬套/498萬套。據麥肯錫預測,全球域控制器市場規模在2025/2030年有望達1280/1560億美元,其中自動駕駛+智能座艙域控制器2025/2030年市場規模有望達520/710億美元。

        域控制器主要由主控芯片、操作系統、應用算法等軟硬件構成,域控制器Tier1是主控芯片與主機廠的連接樞紐。主控芯片是軟件發揮的舞臺,車企一般在量產前1.5-2年選定域控制器的主控芯片,OTA需求使得硬件普遍預埋。當前車載大算力芯片全球格局較清晰,本土公司正在崛起,新勢力與自主頭部汽車品牌積極定點英偉達、高通等的大算力芯片,AI芯片處智能車產業鏈核心地位,AI芯片產品路線圖指向大算力+跨域融合,商業模式愈加開放靈活。

        智駕功能增多并集成使得智駕域控制器應運而生,相較于分布式方案,可實現感知、算力共享,節省成本,且軟件可持續優化。奧迪A8、特斯拉開啟智駕域控先河,國內小鵬P7率先搭載,本土復雜駕駛場景使得行車輔助與泊車輔助需求均強勁,加上新勢力車企示范效應,行泊一體域控制器正處高增長通道入口。本土域控tier1具有先發優勢,輕量級與大算力域控分別適配不同價格帶,均有較大發展空間。

        智能座艙是人們體驗汽車智能化的首要窗口,歷經車載收音機、中控導航、數字座艙后,智能座艙正處于發展初期,正向一芯多屏、多模交互趨勢進化。隨艙內屏幕與攝像頭增多,座艙域控方案較分布式方案具備愈加明顯的成本優勢,且支持快速開發+功能新增并迭代。我們預計2025年座艙域控制器滲透率將超過20%。當前高通占據中高端車座艙主控芯片大部分份額,偉世通、博世分別為吉利、長城等車企供貨,本土Tier1有如德賽西威、諾博科技、博泰車聯、華陽集團等。

        域控制器以其日趨復雜的軟硬集成度抬高Tier1壁壘。整車快速部署意愿強烈及域控制器定制化訴求使得本土Tier1具備相對優勢,交鑰匙與純代工等各類商業模式并存。全棧解決方案提供能力、工程能力、域控量產經驗、跨域融合能力構筑成域控制器Tier1的護城河。

        投資建議:看好智能化布局較早,電子電氣架構迭代速度較快的主機廠,強烈推薦長城汽車(2333.HK)、推薦吉利汽車(0175.HK)、小鵬汽車、理想汽車、上汽集團。域控制器價值凸顯,看好具備全棧服務能力+量產經驗+較強工程能力的Tier1,域控制器軟硬件復雜度大幅提升,軟件服務商發展空間廣闊,強烈推薦中科創達,推薦德賽西威、經緯恒潤,建議關注華陽集團等。

        風險提示:1)搭載域控制器的智能車銷量不達預期;2)智能駕駛域控制器由于搭載了大算力芯片及數量較多的傳感器,可能降低電動車續航里程;3)整車電子電氣架構推進速度不達預期;4)電子物料緊缺拖累域控制器項目進程。

        

        

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      护士长刘孟丽

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